瑞银证券中国明斯基时刻已经来了吗吗

瑞银证券：中国 明斯基时刻已经来了吗 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

“明斯基时刻”已经来了吗?在本期《全球宏观策略论坛》中，我们邀请首席中国经济学家汪涛来谈谈她对中国信贷、经济增长、改革及企业盈利的看法。中国信贷和投资在过去几年持续高速增长，在此背景下，由于近几周国内违约风险上升、与经济周期密切相关的铜价格大跌，很多投资者开始怀疑中国的“明斯基时刻”是否已经来临。

可能并非如此汪涛认为，担忧中国马上就会出现信贷紧缩或经济硬着陆是杞人忧天。外部环境日渐改善，国内消费依然稳健，这些都可以支撑经济增长。如有必要，决策层也可能放松政策（虽然她认为这不大可能）。最后，整体信贷增长将继续支撑固定资产投资。

苏宁电脑、和数码采销管理中心提前从全国1700多家门店中遴选了14个城市近30家销售突出的核心门店 改革与企业盈利汪涛还回答了城镇化改革措施及企业盈利方面的问题。包括户籍制度在内的城镇化改革将为消费提供长期支撑，也将有利于化解日益扩大的不平等问题。

企业盈利方面，名义销售收入放缓和投资处于高位削弱了资金回报率。但中国股市表现欠佳，也反映了主要股指中盈利较低的板块（包括国企）权重较高的结构性问题。