联讯证券中央政治局会议布置下半年经济工作计划

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[摘要]

事件：7月份中央政治局会议召开，布置下半年经济工作。

每年政治局会议涉及经济工作布置安排的有三次：4月份春季工作会议，在一季度经济数据基础上，进一步落实政府工作报告对全年经济工作的安排。

7月份夏季工作会议，在上半年经济数据基础上，布置安排下半年经济工作，仍然是以年初制定的经济工作目标为锚。12月份冬季工作会议，承上启下、继往开来，总结当年展望明年。

新常态、供给侧结构型改革为标志的经济工作深入人心之际，回顾过去几年政治局涉及经济工作的会议，切入领导人治国理政思路。并且点评最新一期的中央政治局关于经济工作的会议。

政治局涉及经济工作的会议，从新常态到供给侧结构性改革，一步步推进，一步步落实，取得成绩来之不易。

2014年四季度提出“新常态”，2015年在主动适应这个新常态中度过，15年中特别强调了高度重视防范和化解系统性风险（股票市场异常波动）；而在2015年末已经模糊提出供给侧结构性改革的几大任务比如去库存降成本补短板。

2016年政府工作报告提出着力加强供给侧结构性改革，16年由此成为供给侧结构性改革的元年。2016年4月、7月都做了进一步的强调和布置，并且在夏季会议中有的放矢。12月仍然如此，并且展望2017年是供给侧结构性改革的深化之年。

关于经济，2016年前三次会议谈及经济一直在说下行压力较大，在年中肯定了一些成绩比如工业企业效益改善，在年尾则肯定了成绩来之不易，但提到一些领域金融风险显现（保险资金举牌潮）。

2017年4月仍然强调要用新常态的大逻辑判断经济形势。对经济的点评则是稳中向好，一方面是充分肯定成绩，一方面指出当前经济向好有周期性等因素（2016年商品价格触底回升，PPI由负转正，企业利润恢复性增长）。

最新7月会议：1）供给侧改革不断深化之下，上游周期盈利有支撑，央企合并重组预期升温带来相关投资机会；2）下半年经济稳中有进，既要看到稳和进的平衡，也要看到稳自身的平衡，关注下半年政府投资；市场应当防范利好预期充分反映后的风险；3）房地产长效机制得到强调、落实、贯彻，将间接利好股票投资，对大类资产配置产生深远影响。

最新7月份会议，仍然强调推进供给侧结构性改革为主线，对经济的评价“上半年经济运行在合理区间，主要指标好于预期”与市场的共识相一致。一方面是充分肯定成绩，一方面强调要站在经济长周期和结构优化升级的角度，把握经济发展阶段性特征。这个说法应当与新常态相一致。通过回顾、比较，我们看到领导人对经济工作路线有了更大的自信，而来之不易取得的成绩反过来能够加强这种自信。

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