有色金属过度悲观预期有待修复呢

致力于绿色健康家居装修工程研究。“环保”便是大自然地板的一大亮点 有色金属：过度悲观预期有待修复 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

基本金属—中国铜进口大幅超预期，铜价或企稳上周基本金属价格涨跌互现，总体回落，LMEX周跌幅0.1 %。

美国就业数据大幅低于预期，制造业景气回落，基本金属需求前景悲观，导致价格总体走弱。期间，中国年内首次降息，一度提振全球市场信心，基本金属价格也有所表现。铜价是5月份以来下跌最多的品种，幅度为1.75%，目前已回到最近一轮上升行情的起点，也是重要的支撑位。5月中国铜进口同比、环比大幅增长64.78%和11.8 %，而此前市场普遍预期铜进口回落。进口的增加并未形成库存积压，上期所铜库存5月份持续走低，一定程度表明中国的铜消费比预期乐观，从5月国内外铜比价由降转升也可窥一斑。上述因素均有利于铜价在目前的水平上止跌企稳。

黄金--QE 预期左右金价表现上周金价先扬后抑，周五COMEX期金报收1591.4美元/盎司，周跌幅1.89%。美国就业数据低于预期引发避险需求上升和QE 预期重燃，金价大幅跳升至1600美元/盎司之上。周四伯南克在美国国会证词中并未暗示QE ，再度打压金价，回吐了大部分涨幅。周末欧元区财长会议声明，将为西班牙提供1000亿欧元救助资金，有助于提振风险偏好，金价以震荡整理为主。

小金属及铁合金--需求疲弱压制小金属价格，碳酸锂开始提价上周我们跟踪的小金属产品价格变动较大的是稀土镨钕产品（下跌4~5%）、钼产品（下跌2~ %）、锑产品（下跌1~2%）、钛产品（上升1~2%），碳酸锂产品（上升2~ %），其余产品价格保持平稳。总体上小金属下游依然疲弱，压制价格。国内碳酸锂供应出现短缺，价格有望走强。

有色金属板块--过度悲观预期有待修复上周有色板块总体下跌，周跌幅 .87%，基本同步大市。央行年内首次降息，表明货币政策放松力度加大，但市场并未给予正面反馈。我们判断主要原因是加息的时点正好位于最新宏观数据发布之前，引发市场对宏观经济超预期下行的担忧。然而从周末公布的数据来看，数据下行并未过多超预期，市场存在一定的修复需求。另一方面，降息将刺激房地产市场回暖，提振铜、铝、锌等金属需求；“二次救市”基建投资、汽车行业扶持仍是重点，都将促进有色金属行业基本面改善。有色金属板块仍有望保持相对于大盘的强势。

上市公司投资建议行业配置上，总体看好小金属，主要受益品种包括稀土、钨、锗等我国优势矿种。短期内，铜板块有表现机会。个股推荐：厦门钨业、银河磁体、利源铝业、铜陵有色、海亮股份。

一周动态信息跟踪及点评央行三年半来首次降息美联储主席伯南克国会证词未暗示QE 国内碳酸锂供应出现短缺高效节能冰箱洗衣机热水器财政补贴细则出台南方稀土行业整合提速科力远：拟定向增发收购鸿源稀土80%股权厦门钨业澄清投资钨矿传闻云南锗业：与汉能控股集团有限公司签订《锗产品供应合同》格林美：股东减持5%公司股份