瑞银证券中国经济评论中国从日本及全球其他吗

瑞银证券：中国经济评论 中国从日本及全球其他地区的进口-110321 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

中国从日本及全球其他地区的进口日本仍在继续遭受地震造成的损害以及核危机的影响，很多投资者都在询问中国和日本之间的贸易联系。另外，中国强劲的内需增长会如何影响它从全球的进口？带着这些问题，我们发布了2011年版的中国进口图册（见附件）。

失败不降值 首先，来看一下中日贸易联系的重要性。日本是中国的第三大贸易伙伴国（排在欧盟和美国之后），占中国出口的8%，中国进口的约14%。中国对日本的主要出口产品包括农产品、纺织产品、电子产品和低端机械和工具及零配件，从日本进口的主要是资本品，如机械和汽车、电子产品及机械设备生产链上的关键零部件。

短期内，中国对日出口预计将受到地震和核危机影响，不过灾后重建将会提振日本的需求。考虑到日本在部分电子、化工和机械产品供应链上的重要性，以及供电中断对这些行业生产带来的影响，我们预计中国对全球的相关出口也可能受到影响。不过，由于电力供应完全恢复的时间还存在不确定性，因此目前对影响的幅度做出估计还为时过早。不过，考虑到瑞银对美国经济增长预测的下调以及日本地震的影响，我们已在在3月16日下调了中国2011年的出口增长预测。

其次，中国的整体进口。2010年中国进口总额比前年增长了39%，且从所有主要贸易伙伴的进口均强劲增长，中国已是全球第二大进口国。大宗商品和资本品仍然是中国的主要进口对象，不过2010年汽车和农产品进口也快速增长。加工贸易型零部件占中国进口的一半左右——这些产品经过加工后会用于再出口，2010年这部分进口（主要包括电子产品和纺织品）随着全球需求的复苏而稳步增长。

对华出口占其总出口比重最高的仍然是台湾、韩国和澳大利亚这三个经济体。不过，在衡量某个经济体受中国需求的直接影响时，我们必须要考虑出口产品的最终用途——是主要用于满足中国国内需求，还是作为加工贸易的零配件？如果从这一点加以考虑，那么对于澳大利亚、越南和巴西等的大宗商品出口国以及日本这样的资本品出口国而言，中国的重要性就会上升。更多详情，请参阅所附的2011年中国进口图册。